转债版块 - 禄得网

发布于 2026-06-30

量化掘金1号面临巨幅回撤，撤退or坚持

量化掘金1号，2025年4月18日正式上线，一路高歌猛进，在今年5月11日创出了历史新高。没想到，新高后的回撤，如此猛烈，截止上周五收盘已经打破22年8月新规后的最大回撤纪录-15.34%，2024.01.03-2024.02.05，达到-15.5%。今日继续大跌1.79%，最大回撤达-17.04%，距离18年历史最大回撤20.2%，仅一步之遥。 <br /> 集思录等权指数今年有两次大的回调，第阅读全文 ⌄

可转债

投资感想

ronhujs

发布于 2026-06-28

禄得网财报因子深度实测：跑了一个月回测，一点感想分享

5月10号早上，我像往常一样打开禄得网回测平台，突然发现"正股相关因子"模块里多了一大块东西——财报因子。说实话当时挺激动的，之前做转债策略，财务这块一直是盲区，终于能补上这一环了。一个多月过去，我跑了大概200多组回测，七大类因子逐个测了个遍。有惊喜，有疑惑，也踩了几个坑。今天把完整的过程和结论整理出来，跟大家分享一下。核心结论先放在前面：财报因子有用，但跟你想的不太一样。它不是帮你"选出涨阅读全文 ⌄

可转债

投资感想

发帖活动

ronhujs

发布于 2026-06-28

被忽视的安全边际：正股偿债能力因子在可转债轮动中的筛选价值

六月的活动主题是"财报因子的挖掘与实证"，正好借这个机会，把我过去一段时间在可转债组合里叠加财务安全指标的观察和回测数据梳理一下，供各位参考。先说结论：正股偿债能力不是转债收益的核心驱动力，但它是尾部风险的"守门员"。在信用环境趋紧、市场波动加大的阶段，这个被忽视的因子能帮你避开那些"跌起来没有底"的坑。一、为什么转债投资者容易忽视财务指标转债圈有个老观念："下有保底，上不封顶"。这个逻辑本阅读全文 ⌄

可转债

投资感想

发帖活动

土木老哥只想早日退休

发布于 2026-06-22

要投降么？

今天可转债随着科技的回调一起下跌，今年收益率快要转负了。今年市场两极分化如此严重，拿着可转债的赚不到钱，拿着微盘还有老登股的大跌，只有科技在吃肉。 11月出口数据出炉，普通人如何抓住发展红利去年11月份从出口数据就能初见端倪了，当时写了一篇关于中国出口结构变化的文章，得到的结论是普通人要吃到当下时代发展的红利，得拥抱科技股，享受科技发展带来的红利。但是本人没有知行合一，没想到科技股的牛市来得这么阅读全文 ⌄

可转债

投资感想

土木老哥只想早日退休

发布于 2026-06-22

可转债投资框架：从品种到多策略组合

这是一份完整的可转债知识体系，从入门到进阶，一条线捋下来。如果只想记住一句话，那就是—— 可转债 \= 债券 + 股票看涨期权。债券属性让你跌有底，期权属性让你涨跟得上。 ◆ 目录一、品种基础二、五个核心条款三、四种盈利来源四、9大因子体系五、因子的非对称性六、单因子策略七、多因子组合策略八、事件驱动策略九、多策略组合管理十、宏观水位与权重调节十一、策略生命周期与失效复苏阅读全文 ⌄

可转债

honourback

发布于 2026-06-18

类比高考，谈谈怎么构建一个逻辑够硬的策略

绿得的可转债多因子打分轮动其实可以类比一下高考，各因子代表科目，累计评分后得到总分最高的一批转债。\ 一、总分从逻辑上来说必须符合单调性，成绩前10好学生＞中等学生＞最后10差学生，放在转债里来讲就是分箱的单调性要满足。如果要求方便的话，策略中每个因子的单调性都要是单调递增的。因为单调递增函数+单调递增函数\=单调递增函数，这是最简单的数学问题。\ 二、必须要分散，现在转债大概400只，我们就假设阅读全文 ⌄

ronhujs

发布于 2026-06-07

精华

财报因子别瞎用：四种转债策略的”用药指南”

财报因子别瞎用：四种转债策略的"用药指南" 玩了五年转债，我在禄得网上跑了不下几百组回测，踩过最大的坑不是选错了策略，而是把对的因子用在了错的策略上。这篇文章聊聊我摸索出来的财报因子适配原则。一、转债玩家的财报因子盲区大部分转债玩家，包括我刚开始那会，眼睛只盯着三个指标：价格、溢价率、剩余规模。这没问题，双低策略过去几年的确很能打。但问题是，转债本质上是"债底+期权"，期权的价值取决于正股，正阅读全文 ⌄

大家都新高啦么

发布于 2026-06-05

精华

转债玩家别忘了摸正股的"体检报告"聊聊财报因子怎么塞进你的轮

写在前面：这篇算是响应禄得六月「财报因子的挖掘与实证」主题活动，随便唠唠。我不是什么学术派，就是个在禄得上捣鼓策略的普通用户，以下内容都是实盘和回测里撞出来的体会，对的就是对的，不对的欢迎拍砖。一、咱们玩转债的，有个集体盲区坦白说，绝大多数转债玩家的因子库长这样：双低（价格+溢价率）、剩余规模、剩余年限、成交额/换手率、评级过滤…… 全是"量价+条款"视角的东西。这没错，转债的定价逻辑确实主阅读全文 ⌄

木木知隐

发布于 2026-05-31

5月结束，幸运眷顾

这个月还没发帖，技术分享的帖子留到下个月吧，先复制一下5月总结。我的策略是基于学术界的研究自己构建的，文末有一些推荐的文章大家可以看看。 ... 你我皆凡人。我从2017年开始就关注量化交易，幻想着找到圣杯，从此躺赢。那时的基建还没有现在这么好，自己写的代码也是一塌糊涂，根本不敢实盘，只敢躲在主观里自以为是。读研的时候开始系统接触资产定价理论，就像打开了新世界的大门。世界上最聪明的一批脑袋们，正阅读全文 ⌄

ronhujs

发布于 2026-05-18

精华

从"双低"到"哑铃型"：2026年转债策略进化的一点思索

一、策略转型的背景：双低策略为何失效 2024年下半年开始，纯双低策略的选债池出现了明显的"劣币驱逐良币"现象。传统双低策略的筛选公式简单直接：低价+低溢价率。这个逻辑在2022年至2024年初的市场环境中运行良好，因为当时转债市场定价相对有效，低价品种中存在大量被错杀的优质标的。但进入2024年下半年，随着量化资金大规模涌入转债市场，双低因子迅速拥挤，策略的边际收益急剧递减。核心矛盾体现在三阅读全文 ⌄

周期与右侧

发布于 2026-05-17

避免踩坑，就这两招：排除100以下+双低

100是每一张可转债的发行面值，如果有可转债的市场价格低于这个数值，说明它是存在瑕疵的，那么排除这个数值以下的可转债，其实是可转债投资者最基本的动作。 ** 为什么是双低策略？可转债市场有“烂股好债的历史存在”，那些，正股较烂的品种，正股一般先于可转债出现大幅度下跌，因为转债有债底做保护，所以这时候转债抵抗特征明显，正股下跌多，转债下跌少，这样可转的溢价率大幅度提升。这时，双低就是天然的屏障，问题阅读全文 ⌄

tony

发布于 2026-05-17

初入量化即翻车：踩雷三房、闻泰、宏图、美锦，5 个 W 教训

我大幅减仓了，过去一段时间连续踩雷三房、闻泰、宏图、美锦，账户盈利直接归零，四个标的让我直接亏损5个多W，几个月的辛苦轮动直接付诸东流。这一次踩雷亏损的5个 W，说多不多，说少不少，却让我在可转债市场里，用真金白银给 “量化策略” 交了一次刻骨铭心的学费，而更严重的，是对我可转债量化策略的信心有所动摇，未来不知道该何去何从，所以我大幅减仓了，我需要反思、等待，优化策略，未来再启航。事情要从几个阅读全文 ⌄

大树

发布于 2026-05-15

精华

从公司治理视角，聊聊如何避开“爆雷”可转债

2026年，三房、龙大、闻泰、宏图被大家戏称为“转债四傻”。踩到爆雷可转债，持仓过程确实煎熬。那么，爆雷有没有办法提前识别？我们不妨回顾一下这“四傻”的暴雷历程，透过公告背后的信息，从公司治理的角度找找线索。先说结论，从公司治理角度看，“转债四傻”治理风险（5分风险最高）三房：5分宏图：4分闻泰：4分龙大：3分这个结论只是个人粗略估计，仅是个人观点分享，不构成投资建议，多空自取。一、阅读全文 ⌄

ronhujs

发布于 2026-05-11

精华

声迅转债一年翻倍之后，聊聊四傻转债--闻泰/宏图/龙大/三房

一、声迅转债给我的教训先说说去年五一那段闹心的经历，老哥们应该还有印象。 2025年4月28日，声迅股份突然公告延迟披露年报，当时我就懵了——手里握着声迅转债，五一假期全是焦虑，晚上睡觉都在想”这货会不会暴雷”。节后开盘，转债一路跌到 108元，正股最低摸到 16.60元，那时候整个转债板块风声鹤唳，我对着K线图抽了半包烟。后来的事情大家都知道了。声迅一路反弹，正股最高涨到 40.25 阅读全文 ⌄

大家都新高啦么

发布于 2026-05-11

精华

我的可转债踩坑血泪史：闻泰、三房、龙大，一个都没躲过

我的可转债踩坑血泪史：闻泰、三房、龙大，一个都没躲过说来惭愧，这个5月活动主题一出来，我盯着“爆雷踩坑经验总结”这几个字愣了半天——这不就是给我量身定做的吗？过去三个月，我手里的可转债一个接一个地出问题，闻泰、三房、龙大，像商量好了似的轮番炸。今天索性把这几个坑掰开揉碎了讲，权当给自己立个碑，也给各位提个醒。闻泰转债：最疼的一刀闻泰是我最早买的，去年底看它溢价率不高，正股又是半导体+ODM双阅读全文 ⌄

米乐乐乐

发布于 2026-05-10

年化70%回撤20% vs 年化50%回撤10%，选哪个？

由于个人水平有限，拟出来的可转债策略，高价的收益高，回测也大，低价的回测小些，但年化也略低。比如下面两个。又或者同一策略调仓从等金额改成按等成交额换仓，也是存在同样的矛盾，年化收益上去了，但最大回撤也变大了，那么到底该如何抉择呢，这个问题一直困扰着我。屏幕前的你是不是也有同样的烦恼呢？我决定让AI给我演绎一下。提问：如果一个策略年化53%最大回撤14%，另一个策略年化70%，最大回撤22% 阅读全文 ⌄

ronhujs

发布于 2026-05-08

精华

可转债双低轮动，半年实盘跑赢等权指数23%—策略、踩坑、反思

说实话，接触双低策略纯属意外。去年底脑子一热，拍脑袋决定了几个参数，手搓了一个简单的轮动策略，没想到跑出来的结果居然还能看。这半年实盘跟下来，有惊喜也有踩坑，记录一下，欢迎各位大佬拍砖。一、双低因子是什么，为什么有效双低 = 价格 + 溢价率×100，这个大家应该都不陌生。逻辑很简单：价格低意味着债底保护强，溢价率低意味着股性强、弹性大。两个因子叠加，相当于在"债性"和"股性"之间取了一个平衡阅读全文 ⌄

57793069

发布于 2026-05-02

悬赏贴，求转债公式

转债排除：收盘价大于：过去1个月（30天或者20个交易都行）转债价格中位数加上5（最低是130元）目标：转债价格最高的跟转债价格中位数相关阅读全文 ⌄

胖武投资

发布于 2026-04-25

手搓出来的高收益为什么不敢上？

朋友的会员买的比我早半年，后来他手搓出来一个年化翻倍的转债轮动策略（22年8月至今不到4年10多倍的收益），但是他一直不太敢用，只上了很少的仓位，并且也没有按照策略设置的6%止盈，而总是4%左右就止盈了-----就主打一个随意自由。而我，一开始没有买会员的原因，第一是因子千变万化，搓策略极其复杂，工作量太大，并且很可能也是无效策略；第二是也不太相信真的能搓出来年化翻倍这种逆天收益，觉得很假，实盘不阅读全文 ⌄

土木老哥只想早日退休

发布于 2026-04-06

3只比5只更强，可转债数量越少越好吗？

最近我一直在想一个问题：很多人默认觉得，策略持仓数量越多就越稳健，低于 10 只的策略不敢用。但这个事情到底是不是绝对正确，我觉得还是得拿数据说话。刚好最近搓了一个低价策略，就顺手把 3 只持仓和 5 只持仓做了一个完整对比。先看新规后的数据。3只策略的年化收益率是 87.69% ，最大回撤 12.39% ，收益回撤比 7.07 ；5只策略的年化收益率是 62.71% ，最大回撤 11.12 阅读全文 ⌄