3只比5只更强，可转债数量越少越好吗？

最近我一直在想一个问题：很多人默认觉得，策略持仓数量越多就越稳健，低于 10 只的策略不敢用。但这个事情到底是不是绝对正确，我觉得还是得拿数据说话。刚好最近搓了一个低价策略，就顺手把 3 只持仓 和 5 只持仓 做了一个完整对比。

先看新规后的数据。3只策略的年化收益率是 87.69%，最大回撤 12.39%，收益回撤比 7.07；5只策略的年化收益率是 62.71%，最大回撤 11.12%，收益回撤比 5.64。也就是说，从最核心的收益回撤比来看，3只策略是明显领先的，夏普也更高。关键还不只是收益高，而是它并没有通过大幅拉高回撤，去硬换收益。所以至少从这个维度看，这个策略在数量更少的时候，性价比反而更高。

但看到这里，还不能急着下结论。因为还有一种可能：3只策略是不是只是因为短期撞上了一段大涨，靠集中持仓吃到了几只特别猛的标的，所以才看起来大幅领先 5 只？所以我继续往下拆。