转债版块 - 禄得网

发布于 2026-01-26

2025年可转债复盘，2025年可转债展望

** 2025年复盘与总结** 在2025年之前，我对可转债的买卖还停留在“追逐牛散”上。2025年，接触到了可转债投资的“方法论世界”，实现认知跃迁主要经历一下几步。觉醒与启蒙首次了解到“双低”（价格低、转股溢价率低）和“低溢价”等具体策略，投资思考从“觉得哪个好”的感性判断，转向“符合什么条件”的理性筛选。禄得网回测工具的出现，为我打开了“历史验证”的大门，意识到可以通过历史数据来审视一个阅读全文 ⌄

土木老哥只想早日退休

发布于 2026-01-23

修改策略第二期

01 第一个策略是刘老哥的 10 只三低策略重点聊一下这个策略这个策略的问题其实不在逻辑，而是在当前环境下，标的池太小。调之前，可选标的只有十几只，这种策略基本是没法实盘用的。标的数量少，基本就是排除因子的问题这里有一个非常好用的处理办法： 👉 把最影响标的数量的那个排除因子，从“排除条件”挪到“打分因子”里去。这么一来：策略逻辑基本不变回测表现影响不大但标阅读全文 ⌄

老虎下山

发布于 2026-01-20

策略几点思考

可转债策略的创建体现了每个人思考的广度和深度，每个人都希望找到投资的圣杯，在合适的时机创建一个或多个年化收益高，历史回撤小的高质量的量化策略，是每个在可转债市场努力赚钱人的孜孜以求的。在这里有几点思考希望抛砖引玉，共同切磋。 1.变化的思维;金融市场的吸引力和神秘莫测就在于其模糊复杂的变化，不确定性是一定的，要用变化的思维适应市场的变化，我们希望通过创建的量化策略，在不确定性中寻找确定性的收益。阅读全文 ⌄

转债指标

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扫雷

土木老哥只想早日退休

发布于 2026-01-19

修铲子第一期

一壶酒一溪云

发布于 2026-01-18

可转债轮动策略中基于自定义因子精确剔除机制的构建：对动态中位数阈值的超越

1. 问题提出：动态中位数阈值的固有局限当前主流的可转债轮动策略中，“动态阈值”常以全市场或同类型转债的中位数（如价格中位数、溢价率中位数）作为核心参考基准。例如，当某转债价格超过市场中位数价格的某一倍数（如1.3倍）时，判定其为“高估”并予以剔除。此方法虽有动态调整、简单易行的优点，但其局限性显著： 1. 忽视异质性：不同转债的正股行业、波动率、信用等级、剩余期限、条款（如下修、赎回条件）差异阅读全文 ⌄

资产配置

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禄得QMT实盘

一壶酒一溪云

发布于 2026-01-18

可转债动态阈值的构建框架

1. 为何要设置阈值可转债轮动投资是一种主动管理策略，其基本逻辑是定期或依据特定信号，卖出组合内部分标的，并买入新的标的，以维持组合始终持有当时“最具吸引力”的转债。传统轮动策略多依赖于静态阈值，例如“价格低于110元买入，高于130元卖出”，或“溢价率低于20%入选”。然而，固定阈值在牛市中可能过早止盈，在熊市中则可能因阈值设定过高而长期无券可选，暴露了策略对市场状态的不适应性。动态阈值应运阅读全文 ⌄

转债指标

禄得QMT实盘

Gracie

发布于 2026-01-18

为什么可转债的价格中位数130元如此重要？

为什么可转债的价格中位数130元如此重要？我是一个可转债“小白”，虽然早就知道这个品种，却因拖延症一直没认真去学。直到2024年机缘巧合下认识了卡神，观望三个月后加入了禄得，才开始真正关注可转债。我对转债的了解主要来源于安道全老师的《可转债投资魔法书》和金老师的公众号“持有封基”。按照这些传统理论和以往的估值情况，可转债市场一旦处于价格和溢价率双高的位置，便意味着进入获利了结的区间——此时转债阅读全文 ⌄

周期与右侧

发布于 2026-01-15

精华

2025年总结，2026年展望（上）

2025年总结，2026年展望（上）副标题：专注可转债，专注可转债两大策略，专注大数据择时 2025核心总结： 1.全年收益18.93%，跑输可转债等全指数，也跑输我的两个策略持有不动的 2.择时犯错，对两次，错一次 2026展望： 1.重视三低策略 2.专注可转债，专注可转债两大策略，专注研究大数据择时，形成择时模型 3.在风险可控的情况下，找准时机加大仓位一，回望2025成与败，看数据做总阅读全文 ⌄

木木

发布于 2026-01-14

精华

他山之石：国际顶刊提供的自定义因子

跟大家分享一篇多年前发表在国际顶刊RFS (Review of Financial Studies) 的一篇文章，还有我根据文章构建的因子情况。文章题目是Approaching Mean-Variance Efficiency for Large Portfolios。文章的核心思想是：在高维（多资产）情况下，传统的方法效果并不好，这被称之为“高维诅咒”。原因是大家对收益率和协方差矩阵（也就是风阅读全文 ⌄

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西洲丶

发布于 2026-01-14

精华

【复盘】从“过度拟合”到“基本面量化”的救赎

量化回测的迷宫里，我们太容易爱上那些完美的曲线了。我曾为一个回测卡玛3.85、夏普2.3的转债策略得意了整整三个月——在任何量化群里，这成绩都能横着走。直到我重读《穷查理宝典》，决定反过来想：这策略到底会怎么死？这次复盘让我直冒冷汗，也让我亲手推翻了那个复杂的模型。分享出来，希望能帮大家少走弯路。一、越复杂的公式，不仅没用，反而有害起初，为了精准剔除低价中的烂债，我通过数据挖掘拟合出了一阅读全文 ⌄

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禄得QMT实盘

fengqd

发布于 2026-01-11

IC值和IR值的疑问

试了很多三因子策略，各个时间段的年化收益和回撤都不错，分箱测试的IC值和IR值都达不到要求，IC胜率都不足50%。实盘跑下来确实远不如回测的效果，请问该如何改进？阅读全文 ⌄

转债指标

土木老哥只想早日退休

发布于 2026-01-11

自定义因子实操

最近在用一个 AI 笔记工具 NotebookLM，体验还挺不错。有点像腾讯的 ima，但完成度更高一些：支持录音、视频、网页、PDF、图片，基本能把所有资料揉进一个知识库。我把昨天提到的那本量化科普书，还有禄得里零散的转债知识，一股脑全塞了进去。接下来干的事情很简单：问这个“知识库”——怎么获得超额收益。书里对阿尔法模型的分类，其实挺清晰的，一共六大类：趋势型：价格有惯性，涨了还会阅读全文 ⌄

春风沉醉的夜

发布于 2026-01-08

25年可转债投资复盘

25年投资可转债复盘从23年底重点学习可转债，因为谨慎和犹豫错过了24年的下修大年。今年从收益角度讲，算是初步入门了可转债。25年可转债主要策略是量化轮动和博弈下修。 25年下修策略收益率16.5%，共参与18支转债的下修，亏损3支，胜率很高。今年下修次数和机会明显少于24年，但是收益高于去年。除了胜率高以及等权指数一路上涨以外，认知和胆量提高也敢于买入更高仓位。今年下修踩了一次大坑，买入晶澳转阅读全文 ⌄

土木老哥只想早日退休

发布于 2026-01-06

量化投资的三驾马车

最近在看一本量化的科普书，里面对量化策略的拆解，我觉得挺有参考价值。作者把一套完整的量化策略，拆成了三块：阿尔法模型、风险模型、交易成本模型。放到可转债上，其实非常贴合。 1️⃣ 阿尔法模型：你到底靠什么赚钱阿尔法模型，说白了就是收益的来源。它回答的是几个最核心的问题：买什么？什么时候买？什么时候卖？对应到可转债策略里，就是你用哪些因子，去筛选和排序标的。常见的思路无非这些：阅读全文 ⌄

发布于 2026-01-03

禄得数据准确吗？

在回测的时候，我发现禄得数据可能有问题，需要进行原始数据验证。我随便从网上找了一个回测设置：排除因子：剩余年限 < 1 转股溢价率 > 30% 剩余规模(亿) > 10 收盘价 > 130 打分因子：转股溢价率 * -1 收盘价 * -1 剩余规模(亿) * -1 默认收盘调仓。这个是选择的标的： 2025-01-06周一持仓（对应2025-01-03收盘调仓） 1 金埔转债(12319 阅读全文 ⌄

转债指标

禄得QMT实盘

一壶酒一溪云

发布于 2026-01-02

夏普比率重要但不绝对

为什么夏普比率重要？（作为通用核心指标） 1. 标准化比较：它量化了“每承担一单位总风险（波动率），能获得多少超额收益”。这让你可以公平地比较不同可转债策略、或与其他资产类别（如股票、纯债）策略的绩效。 2. 评估风险效率：高收益策略可能伴随巨大波动。夏普比率能帮你识别：策略的高收益是源于承担了过高的风险，还是真正的高效。 3. 行业通用语言：在专业领域，夏普比率是汇报和评估策略绩效的基准指标之一阅读全文 ⌄

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QMT自动化

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Master

发布于 2026-01-02

2025年大V可转债收益统计及看法

2025年是让多数投资策略取得不错回报的一年，尤其是可转债策略和指数增强类策略表现突出。主要宽基指数如中证500指数涨幅显著（约30%），为相关策略提供了良好的市场环境（Beta收益）。多位投资者收益率集中在25% - 40%+ 的区间，整体上是一个“小牛市”行情。我统计了比较专业的几位主要做可转债大V的收益率和对未来的看法，供大家参考。优美 (收益26%，主做可转债) 核心反思：盈亏同源，策阅读全文 ⌄

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QMT自动化

禄得QMT实盘

Master

发布于 2026-01-02

精华

2025年可转债量化投资总结：从“小白”到躺赚的七个月

时间过得真快，一转眼我做可转债量化投资已经七个多月了。趁着年底，也想和大家聊聊这一路的经历和收获。 2012年大学毕业之后就一直待在校园，平时没什么别的爱好，就喜欢琢磨投资。最早入坑是在2014年，那时第一次听说比特币，半信半疑地凑了两万块，在“比特时代”上开了户。那会儿“空气币”满天飞，随便买什么都能赚钱。我还记得赚到第一笔之后，立马奖励自己一台苹果Air，开心了好几个月。可惜好景不长，后来国家阅读全文 ⌄

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土木老哥只想早日退休

发布于 2026-01-02

如何提前跑路，规避垃圾债偷袭

昨天的收益本来和等权差不多，奈何尾盘三房偷袭，跌破100之后，快速下跌。我观察了三房转债、宏图等跌破过100元得到转债，在他们跌破100时，都是一根实心绿柱直线下跌。我推测，跌破100后，应该是触发了一些机构资金的风控，导致无脑卖出，直接砸出一个坑。而我们禄得人一般也是把100设置为止损线，但不同在于这些资金时盘中跌破就止损了，而我们是收盘才卖出轮动，跑的晚，太吃亏了。现在禄得2.0只阅读全文 ⌄

转债策略

亮亮与六便土

发布于 2025-12-28

精华

禄得网——零门槛的量化工具

一．初识禄得网我是2017年开始进入股市，兜兜转转一直到去年年底始终处于亏损状态，7年来我已经被股市折磨得和社会上大多数人一样，认为普通人炒股是不可能致富的。突然有一天我在刷知乎的时候看到了一个关于“股民常用APP推荐”的话题，其中有一个高赞回答推荐了“雪球APP”同时还介绍了几位雪球大V包括“持有封基”金老师。雪球APP我很早就下载了，可能使用发法不太正确，所以一直没能给我提供过正面帮助，之后阅读全文 ⌄

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