消费红利——我的意难平

二期星球的第一篇文章，留给我投资以来第一个意难平：消费红利指数。

老粉应该还记得，集思录曾经有位大神叫“账户已注销”。

这个老哥很擅长资产配置。2022年前后，他提出过一个四策略配置框架：消费红利、可转债、小市值、成长股。

当时看完，我感觉非常有道理。

可转债负责攻守兼备，小市值赚风格溢价，成长股提供进攻弹性，消费红利负责长期底仓。

四条腿走路。

东边不亮西边亮。

这个框架对我后来的投资影响很大。可转债和小市值，至今仍然是我研究体系里的重要部分。

消费红利却慢慢消失了。

本文看点

01

一条好指数，为什么会变成意难平

02

十年收益拆开后，真实体验完全不同

03

从买指数到自己搭建增强策略

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ORIGIN

当年，它为什么让我惊为天人？

消费是一个非常容易让人相信长期主义的行业。

柴米油盐总要买，酒水饮料总要喝，经济有周期，人还是要过日子。

红利也很好理解。

一家企业长期愿意拿出真金白银给股东分红，至少说明过去赚过钱、现金流还可以，对股东也不算太抠。

消费和红利叠加在一起，看起来就有了三层保护：

行业需求比较稳定，企业能够持续赚钱，股东还能拿到分红。

中证主要消费红利指数，代码H30094，2013年7月2日正式发布，基日设在2005年12月30日。

按现行编制方案，它从消费行业中筛选具有一定规模和流动性的公司，再考察持续分红、分红比例和过去三年的平均股息率，最终选出不超过50只股票，按照股息率进行加权，每年调整一次。

翻译成人话：

先去消费行业里找愿意持续分钱的公司，再从里面找股息率更高、估值相对便宜的股票。

这个逻辑非常漂亮。

好行业、好现金流、高股息，还会定期把股息率下降、估值涨高的公司调出去。

第一次看到的时候，我感觉自己发现了财富密码。

02

HISTORY

指数发布七年后，普通投资者终于可以买了

指数2013年就发布了，但早期一直没有特别方便的纯被动跟踪产品。

直到2020年3月26日，宏利中证主要消费红利指数基金成立，A类代码008928。

这只基金直接跟踪中证主要消费红利指数，普通投资者在场外就能买。

从指数发布到对