26年5月风险溢价时钟及三标尺融合视角下的因子择时月报

风险提示：本文的方法论主要来源于券商研究所因子择时相关研报，作者使用开源数据经AI处理后形成本文的内容分析，限于作者能力有限，无法保证AI处理后的数据的真实可靠，仅供禄得平台群友学习交流，欢迎大家踊跃探讨，共同提升。本文不构成任何形式的投资建议，切勿据此进行投资决策。

因子择时问题本质上是：已知每个因子长期有效但短期波动大，如何判断它"现在该不该用"。目前学术界和业界共识出多条信号来源，但单一信号各有盲区，历史上跑通的项目都是多信号融合。

本文将采用风险溢价时钟法及三标尺融合法两种方法对当前A股市场及可转债市场中常见的风格因子的择时状态进行分析。

风险溢价时钟法