老司机投资杂谈（含可转债策略稳定性表现思考）

群里大家讨论了价值投资，我自己做过好几年，所以也是蛮有感触的。

我的结论是：巴菲特，你学不会。

我们看价值投资的四个支柱：

安全边际（价格相对价值而言，价值是主观的，非客观的）；

能力圈（人容易过度自信，你以为的能力圈真的一定是能力圈吗？主观的）；

市场先生（美股是神经质，A股是神经病，你只知道他是神经病，如果能摸透他，那你也是神经病，可能性有多大？何况既然是神经病，那就是那么把握和控制的）；

买股票就是买公司（我觉得这句话在A股几乎是最大的谎言。股票就完全是公司吗？这句话理想很丰满，现实很骨感。公司基本面只占你投资的1/3可能都不到，常常估值波动是基本面的10倍以上，明显估值影响更大，估值来自市场情绪，行业周期，政策，资金面等诸多复杂要素，这种背景下说买股票就是买公司，我觉得太理想化了）。