禄得网平台ETF基金量化回测的典型动量因子使用情况分析

2025年12月，禄得网平台推出了ETF基金量化回测测试。因为觉得股票波动大，策略回测回撤大，笔者听说ETF基金比较稳定且收益也不低，于是就报名参与禄得ETF基金量化测试。作为一个还在摸爬滚打的新手，笔者花了不少时间在禄得网上折腾ETF基金的回测。今天就把笔者这段时间关于“基础动量因子”在ETF上应用的一些摸索和踩坑经历写下来，算是个阶段性的学习笔记。

1. ETF基金量化回测的因子主要有哪些种类

       刚开始看禄得网里的因子库，笔者其实有点懵，种类实在太多了。自己慢慢梳理后，笔者发现针对ETF的因子大概能分这么几大类：

       最基础的是基础信息因子，比如基金代码、交易日、基金分类，含ETF/LOF/REITs。

其次是行情因子，比如开盘价、最高价、最低价、收盘价等价格因子，成交额、成交量、涨跌幅、N日涨跌幅，复权因子、后复权因子和后复权开盘价等后复权价格因子。不过ETF是一篮子股票，看价格很多时候意义不大，更多是用来做宽基ETF的“低估买入”参考。

       再就是技术因子，这就很杂了，RSRS标准分、RSRS修正标准分、RSRS右偏标准分、均线、MACD、RSI、布林带等等。这类因子在个股上用得很多，但在ETF上，笔者发现单纯用传统技术指标效果往往一般，因为ETF平滑了个股的波动。

       最后是动量与波动率因子，也是笔者在ETF回测中用得最多的。在 ETF基金量化回测与轮动策略中，动量因子（Momentum Factor） 是捕捉资产趋势延续性的核心工具。ETF本身就是用来做资产配置和趋势跟踪的，所以反映价格趋势和波动特征的因子，在ETF回测里出场率最高。

2. ETF基金量化动量因子主要有哪些因子

       既然决定死磕动量因子，笔者就把禄得网里相关的因子都翻了一遍。动量因子说白了就是“追涨杀跌”的量化表达，也就是假设过去涨得好的，未来还会涨。在ETF回测里，动量因子主要分两个维度：

       一个是时间序列动量（绝对动量）。就是ETF自己跟自己比。比如看它过去20天涨了多少，或者现在的价格偏离20日均线有多远。这主要是用来判断这个ETF自身是不是处于上升趋势。

       另一个是横截面动量（相对动量）。这是ETF和ETF