量化投资的三驾马车

最近在看一本量化的科普书，里面对量化策略的拆解，我觉得挺有参考价值。

作者把一套完整的量化策略，拆成了三块：
阿尔法模型、风险模型、交易成本模型。

放到可转债上，其实非常贴合。

1️⃣ 阿尔法模型：你到底靠什么赚钱

阿尔法模型，说白了就是收益的来源。
它回答的是几个最核心的问题：
买什么？什么时候买？什么时候卖？

对应到可转债策略里，就是你用哪些因子，去筛选和排序标的。

常见的思路无非这些：

• 转股溢价率、纯债溢价率
• 正股的动量、波动率
• 转债余额、信用评级
• 甚至是一些偏行为的因子

比如很典型的一类信号：
转股溢价率不高，正股趋势开始走强，那转债的弹性就容易被激活。

阿尔法模型最终给你的，并不是一句“买或卖”，
而是一个预期收益的排序：
哪些债，更值得拿；
哪些债，只是看起来便宜。

这一步，决定了策略的年化收益上限。

2️⃣ 风险模型：你愿意为收益付出多大代价